La domanda di metalli di transizione energetica potrebbe superare l'attuale offerta globale

09/12/2021

La transizione all'energia pulita necessaria per evitare i peggiori effetti del cambiamento climatico potrebbe scatenare una domanda di metalli senza precedenti nei prossimi decenni, che richiederà fino a 3 miliardi di tonnellate.

Un tipico pacco batteria per veicoli elettrici, ad esempio, richiede circa 8 chilogrammi (18 libbre) di litio, 35 chilogrammi di nichel, 20 chilogrammi di manganese e 14 chilogrammi di cobalto, mentre le stazioni di ricarica richiedono notevoli quantità di rame. . Per ottenere energia verde, i pannelli solari utilizzano grandi quantità di rame, silicio, argento e zinco, mentre le turbine eoliche richiedono minerali di ferro, rame e alluminio.

Tali esigenze potrebbero far aumentare la domanda e i prezzi dei metalli per molti anni, come abbiamo descritto in un recente blog basato sulla nostra ricerca per il World Economic Outlook di ottobre e su un nuovo documento dello staff del FMI.

I prezzi dei metalli hanno già registrato forti aumenti con la riapertura delle economie, evidenziando la necessità fondamentale di esaminare ciò che potrebbe limitare la produzione e ritardare le risposte all'offerta. Nello specifico, valutiamo se ci sono giacimenti di minerali e metalli sufficienti per soddisfare le esigenze di tecnologie a basse emissioni di carbonio e come affrontare al meglio i fattori che potrebbero limitare gli investimenti minerari e l'offerta di metalli.

 

Limitazioni dell'offerta

Secondo la tabella di marcia Net-Zero dell'Agenzia internazionale per l'energia per il 2050, la quota di energia rinnovabile aumenterebbe dai livelli attuali di circa il 10% al 60%, trainata da energia solare, eolica e idroelettrica. I combustibili fossili verrebbero ridotti da quasi l'80% a circa il 20%.

Sostituire i combustibili fossili con tecnologie a basse emissioni di carbonio richiederebbe un aumento di otto volte degli investimenti nelle energie rinnovabili e porterebbe a un forte aumento della domanda di metalli. Tuttavia, lo sviluppo delle miniere è un processo che richiede molto tempo, spesso un decennio o più, e presenta diverse sfide, sia a livello aziendale che nazionale.

La prima domanda è fino a che punto si estende l'attuale produzione di metalli e se le riserve esistenti possono fornire la transizione energetica. Dato l'aumento previsto del consumo di metalli fino al 2050 in uno scenario netto zero, gli attuali tassi di produzione di grafite, cobalto, vanadio e nichel sembrano inadeguati, mostrando un divario di oltre due terzi rispetto alla domanda. Anche le attuali forniture di rame, litio e platino sono inadeguate per soddisfare le esigenze future, con un divario della domanda del 30-40%.

Esaminiamo anche se la produzione può essere aumentata osservando le attuali riserve di metallo. Per alcuni minerali, le riserve esistenti consentirebbero una maggiore produzione attraverso maggiori investimenti nell'estrazione, come la grafite e il vanadio. Per altri minerali, le riserve attuali potrebbero rappresentare un vincolo per la domanda futura, in particolare litio e piombo, ma anche zinco, argento e silicio.

Tuttavia, è importante notare che le riserve e la produzione di metalli non sono statiche. Le aziende possono espandere le riserve attraverso l'innovazione nella tecnologia mineraria e ulteriori sforzi di esplorazione possono portare ad aumentare le future forniture di metallo per soddisfare le richieste future.

Inoltre, il riciclaggio dei metalli può anche aumentare l'offerta. Il riutilizzo dei rottami avviene su larga scala solo per rame e nichel, ma ora sta aumentando per alcuni materiali più scarsi come il litio e il cobalto.

Un fattore di complicazione è che, in generale, alcune forniture importanti sono molto concentrate. Ciò implica che alcuni produttori beneficeranno in modo sproporzionato della crescente domanda. Piuttosto, ciò espone i rischi di transizione energetica da strozzature nell'offerta se gli investimenti in capacità di produzione non soddisfano la domanda, o in caso di potenziale rischio geopolitico all'interno o tra paesi produttori.

La Repubblica Democratica del Congo, ad esempio, rappresenta circa il 70 per cento della produzione di cobalto e la metà delle riserve. Il ruolo è così dominante che la transizione energetica potrebbe diventare più difficile se il paese non è in grado di espandere le attività minerarie. Rischi simili si applicano a Cina, Cile e Sudafrica, che sono i principali produttori di alcuni dei metalli più cruciali per la transizione energetica. Errori o interruzioni nelle vostre istituzioni, normative o politiche potrebbero complicare la crescita dell'offerta.

 

Preoccupazioni finanziarie

Una sfida correlata è il finanziamento insufficiente per gli investimenti nei metalli e nell'estrazione mineraria a causa della crescente attenzione degli investitori a considerazioni ambientali, sociali e di governance o ESG. L'estrazione mineraria ha un impatto ambientale e alimenta il riscaldamento globale, sebbene solo una frazione della produzione di carbone e gas, come rilevato da un rapporto della Banca mondiale sull'intensità mineraria della transizione energetica.

L'accesso ridotto ai finanziamenti da parte delle società con rating più basso potrebbe limitare la produzione, aggiungendo un altro potenziale collo di bottiglia alla catena di approvvigionamento. In risposta, i minatori stanno cercando di ridurre la loro impronta di carbonio. Un'analisi di S&P Global mostra che il punteggio ESG medio dell'S&P Global 1200, un indice che rappresenta circa il 70% della capitalizzazione di mercato globale, si è attestato a 62 su 100, mentre il punteggio del settore dei metalli e minerario è aumentato a 52 lo scorso anno. da 39 nel 2018. Ciò potrebbe indicare che i minatori stanno recuperando terreno con altri settori per diventare più attraenti per gli investitori globali che cercano di costruire portafogli più responsabili.

Impegnarsi per ottenere punteggi ambientali migliori potrebbe aiutare a sbloccare più finanziamenti verdi per le società minerarie. Ciò è supportato dalla nostra analisi delle società S&P 1200, che mostra che le società minerarie che hanno alzato i loro rating ESG dal 2018 al 2020 hanno visto anche un aumento del debito e del finanziamento azionario. Più in generale, lo sforzo per sbloccare più finanza verde è anche supportato dagli sforzi globali, tra gli altri, della Climate-Smart Mining Initiative della Banca Mondiale e dal sostegno del FMI per rendere più verde la ripresa e promuovere la finanza verde.

Il mondo ha bisogno di più tecnologie energetiche a basse emissioni di carbonio per evitare che le temperature aumentino di oltre 1,5 gradi Celsius e la transizione potrebbe innescare una domanda senza precedenti di metalli. Sebbene i depositi siano generalmente sufficienti, l'aumento richiesto degli investimenti e delle operazioni minerarie potrebbe essere difficile per alcuni metalli e potrebbe essere vanificato da rischi specifici del paese o del mercato.

Fonte: memo.com

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