Neugewichtung für Metalle und Bergbau

01/02/2022

Wenn 2021 das Jahr der Rallye bei Metall- und Bergbaurohstoffen (M&M) war, dann scheint 2022 das Jahr der Neugewichtung zu werden, Würfel Wood Mackenzie. Der Vizepräsident des Forschungsunternehmens, Julian Kessel, sagte: „Das wahrscheinlichste Ergebnis ist ein Umfeld, in dem sich die Rohstoffpreise von außergewöhnlichen Höchstständen im Jahr 2021 beruhigen können. Diese Aussichten sind jedoch mit vielen Risiken verbunden, da die Pandemie die Märkte für alle geförderten Rohstoffe weiterhin erfasst.“.

Vieles deutet auf ein Jahr mit geringerem Nachfragewachstum hin. Die staatlichen Anreize könnten nachlassen, während die Fiskal- und Geldpolitik straffer werden. 2022 sollte ein Jahr sein, in dem sich die Lieferketten füllen und beginnen, die Bedürfnisse der Verbraucher besser zu erfüllen.

Aber es gibt viel Unsicherheit. Da Lockdowns an den meisten Orten veraltet sind, können Nachfragerisiken für neue Varianten durch Angebots- und Logistikschocks an sich gerissen werden, wenn Arbeiter isolieren oder sich weigern zu impfen. Der Stimulus könnte sich auch hinziehen, da Regierungen und Zentralbanken sich mehr Sorgen um Wachstumseinbußen als um das drohende Inflationsrisiko machen. Chinas Dilemma zwischen Wirtschaft und Emissionen wird für die M&M-Märkte von zentraler Bedeutung sein.

Angebotsengpässe und Boom bei den Gewinnen bei Metallen und im Bergbau

Versorgungsengpässe im Bergbau und logistische Einschränkungen werden auch 2022 ein Merkmal der M&M-Märkte bleiben. Die Energiekrisen in Europa und China bleiben ungelöst, was sich direkt auf die Kohlepreise auswirkt und die Inputkosten bei allen Rohstoffen, insbesondere bei den energiehungrigen Basismetallen, höher hält. Logistikengpässe, Container- und Chipknappheit sowie einige wenig hilfreiche Handelspolitiken werden auch regionale Preisunterschiede und Produktprämien verzerren.

der Vizepräsident Robin Greif sagte: „Das Angebot wird sich verbessern, aber wir erwarten in diesem Jahr keinen signifikanten Anstieg der Investitionen, trotz revitalisierter Bilanzen bei M&M-Unternehmen. Eine offensichtliche Frage ist, wohin die Rekordgewinne von 2021 gehen werden. Wir wissen, dass der Trend der Diversifizierung von fossilen Brennstoffen hin zu Rohstoffen der Zukunft anhalten wird, aber es gab einen Mangel an Kapital, das dem organischen Wachstum von diversifizierten Bergleuten zugewiesen wurde.“.

Dekarbonisierung von Metallen und Bergbau

Da die COP26 noch frisch in Erinnerung ist und die COP27 bereits in Sichtweite ist, können Bergleute damit rechnen, dass sich der wachsende Druck deutlich mit einem 1,5-Grad-Erwärmungsszenario in Einklang bringen wird. Die Forderung nach umfassenden Netto-Null-Emissionsplänen und einer ausgefeilteren Offenlegung wird in diesem Jahr zunehmen, da die Anleger versuchen, Vermögenswerte auf der Grundlage von ESG-Kennzahlen einzustufen.

Wasserkocher sagte: „Bergleute und Verbraucher werden sich verständlicherweise auf Dekarbonisierungsoptionen konzentrieren, die wirtschaftlich am sinnvollsten sind. Erwarten Sie also in diesem Jahr eine Menge neuer erneuerbarer PPAs und firmeneigener Solar- und Speicherpläne an den Produktionsstandorten. Auch der Minentransport wird mit dem Test des 930E Wasserstoff-Brennstoffzellen-Muldenkippers viel Aufmerksamkeit erhalten. Komatsu in der Platinmine Mogalakwena in Anglo, was sehenswert ist. Suchen Sie aber auch nach mehr Traktion bei Batterie-, Gas-, Biodiesel- und grünen Dieseltransportoptionen.“.

Urban Mining, Recycling und Verschrottung werden für die Verbraucher eine Priorität sein, sowohl als kostengünstige Dekarbonisierungsoption auf den Eisenmärkten als auch als potenzielle Lösung für drohende Versorgungsengpässe anderswo. Erwarten Sie viel Lärm vom aufstrebenden Batterierecyclingsektor.

Kosten: Inflation zur Beschleunigung des Margenrückgangs

Die Kosteninflation war im Jahr 2021 ein globales Phänomen und wird im zweiten Jahr in Folge die meisten Bergleute, Hütten und Raffinerien weiterhin treffen. Die Bergbauschätzungen von Wood Mackenzie für 2022 beinhalten moderate Kostensteigerungen im Jahr 2022, aber das Risiko ist nach oben gerichtet. Arbeits-, Treibstoff- und Stromkosten bleiben aufgrund von Lieferschwierigkeiten hoch.

Insbesondere die Arbeitskosten im Bergbau könnten aufgrund einer Kombination aus Schließungen, Krankheiten und Bewegungseinschränkungen der Arbeitnehmer, die durch Impfvorschriften noch verschärft werden, an Dynamik gewinnen. Es ist schwierig, qualifizierte Arbeitskräfte für Bergwerke zu gewinnen und zu halten, insbesondere auf den Kohlemärkten und insbesondere dort, wo die Konkurrenz der Bergleute um Rohstoffe für Batterien oder Grundmetalle groß ist.

Kostensteigerungen in Verbindung mit Umsatzrückgängen werden den Margenrückgang im Jahr 2022 beschleunigen. Die durchschnittlichen jährlichen Margen werden in der Nähe der Höchststände von 2021 bleiben, aber bis zum Jahresende werden die aktuellen Rekordgewinne für die meisten Rohstoffe unter das Niveau vor der Pandemie gefallen sein.

China

China wird wie immer die Marktentwicklung für alle M&M-Produkte dominieren. Entscheidungen zu Geopolitik, Umweltschutz und Energieverbrauch werden von besonderer Bedeutung sein.

Greif sagte: „Wir sehen wenig Chancen, die derzeitigen Verbote australischer Kohleimporte in diesem Jahr zu beenden, und wesentliche Verbesserungen in den globalen bilateralen Beziehungen sind wahrscheinlich zu viel verlangt. Die Preise für Energierohstoffe in China werden höher als nötig bleiben, was Auswirkungen auf die Energiepreise haben wird, die sich wiederum auf die Hersteller und Verbraucher von M&M-Produkten auswirken werden..

Chinas Herangehensweise an Dekarbonisierungs- und Umweltverschmutzungsziele wird Unsicherheit und Volatilität schaffen. Kurzfristige Schließungen energieintensiver Industrien, um die Emissionsziele zu erreichen, waren der Modus Operandi unter Chinas Regime der „doppelten Kontrolle“. Während die Abschaltungen im Jahr 2021 schlecht für die Nachfrage nach Legierungen und Stahlrohstoffen waren, bedeuteten zusätzliche Schadstoffkontrollen, dass die Bergbauproduktion die Nachfrageverluste mehr als ausgleichen konnte.

Unterdessen sahen die Märkte für unedle Metalle, dass die Produktion einer stromhungrigen Schmelzerei über Nacht einbrach, was zu einer weltweiten Angebotsverknappung führte. Erwarten Sie weitere Eingriffe im Jahr 2022, wenn auch mit erweiterten Ausnahmen, um die Art von Preisschwankungen zu begrenzen, die im letzten Jahr zu beobachten waren.

Quelle: Ambiente


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